미국 5월 PCE 4.1% — 3년 만에 4% 돌파, Warsh 연준 금리 인상 논거 강화

BEA(경제분석국)가 6월 25일 발표한 5월 개인소득·지출 보고서에서 헤드라인 PCE(개인소비지출물가지수) 전년 대비 상승률이 4.1%로 집계됐다. 4월(3.80%)에서 0.3%p 올라 2023년 4월 이후 처음으로 4%선을 넘었다. 이란전쟁으로 호르무즈 해협 봉쇄가 3개월째 이어지면서 에너지 공급 충격이 직접 반영된 결과다. 근원 PCE는 3.4%로 시장 컨센서스에 부합했고, 소비자 지출은 전월 대비 +0.7%(명목)로 견조한 수요를 유지했다.

Definium DT120 Phase 3 MDD 성공 — 사이키델릭 의약품 FDA 표준 경로 첫 3상 통과

Definium Therapeutics(NASDAQ: DFTX)가 6월 22일 중증 우울증(MDD) 대상 3상 Emerge 시험(단회 투여 DT120 ODT 100 μg, 149명)에서 1차 및 모든 주요 2차 평가변수를 충족했다고 발표했다. DT120은 리서지드(LSD) 타르트산염을 구강붕해정(ODT) 제형으로 재설계한 치료제로, 환각 효과를 최소화하면서 FDA 표준 임상 심사 경로를 밟는다. 6주차 MADRS(몽고메리-아스버그 우울증 등급 척도) 변화량이 DT120군 -13.3점 대 위약군 -5.2점으로 8.1점 차이(p<0.0001)를 기록했다. 1주차부터 효과가 나타났고 12주차에도 지속됐다. 회사는 상반기 중 FDA와 NDA(신약허가신청) 전략 협의를 진행할 계획이다.

중국 2조 위안($295억) AI 국가망 — 화웨이 80% 의무화, Nvidia 중국 매출 구조적 소멸 확정

중국 국가발전개혁위원회(NDRC)가 수천 개 데이터센터를 하나의 통합 연산망으로 연결하는 5개년 계획을 수립했다. 총 투자 규모는 2조 위안(약 $295억, 약 428조 원)으로, 전력망 통합까지 포함하면 5조 위안(약 740조 원)에 달한다. 핵심 조항은 신규 데이터센터 기술·장비의 80% 이상을 국내 공급업체에서 조달하도록 의무화한 것이다. 차이나모바일·차이나텔레콤이 운영 주체이며 2028년까지 통합망 완성이 목표다. Nvidia의 2026년 1분기 중국 데이터센터 매출은 이미 0으로 집계됐다(전년 동기 $46억 대비 전액 소멸). 화웨이 어센드(Ascend) 칩이 주요 수혜자로, 화웨이는 2026년 AI 프로세서 매출 약 $120억(약 17조5,000억 원, 전년 대비 +60%)을 전망했다.

Moderna mFLUSIVA FDA 자문위 9-0 — 8월 5일 최종 결정, mRNA 독감백신 첫 승인 가시권

FDA 백신 자문위원회(VRBPAC)가 6월 18일 Moderna의 mRNA 기반 계절 독감 백신 mFLUSIVA(mRNA-1010)에 대해 50~64세, 65세 이상 그룹 각각 9-0 만장일치로 긍정적인 편익-위해 프로파일을 권고했다. 3상 효능 시험에서 기존 표준 용량 백신 대비 상대 백신 효능(rVE)이 26.6% 높았다. FDA의 최종 승인 결정일(PDUFA)은 2026년 8월 5일로, 50~64세는 표준 승인, 65세 이상은 가속 승인(시판 후 확증 시험 조건) 경로다. 승인 시 미국 최초 mRNA 계절 독감 백신이 된다.

코스피 -3.39% — PCE 충격 + 전일 급등 차익 실현, 삼성전자·SK하이닉스 3~4% 동반 하락

6월 26일 코스피가 오전 10시 기준 8,627.96으로 전일 대비 -3.39% 하락했다(본문 확인 필요). 전일(6/25) 외국인 주도의 4%대 급등 직후 차익 실현 매물이 PCE 인플레이션 우려와 맞물렸다. 삼성전자는 344,750원(-3.84%)(본문 확인 필요), SK하이닉스는 약 2,871,000원(-4% 내외)을 기록했다. 외국인이 약 1조6,000억 원, 기관이 약 1,200억 원 순매도한 반면 개인이 약 1조7,000억 원 순매수로 방어에 나섰다. 아시아경제 영문판은 같은 날 삼성전자·SK하이닉스가 Micron 등 글로벌 피어 대비 PBR 기준으로 여전히 저평가됐다는 분석을 내놨다.

삼성전자·SK하이닉스 — 단기 조정 vs 중기 HBM4 사이클

글로벌 피어(Micron) 대비 PBR 현저히 낮은 저평가 구조는 유지되고 있다. 강세 근거로는 HBM4 수요 사이클이 훼손되지 않았고 Micron 어닝서프라이즈 이후 수요 가시성이 높아졌다는 점을 들 수 있다. 약세 근거로는 PCE 4.1% 충격 후 연준 금리 인상 기대 재부상 → 원달러 약세 → 외국인 이탈 사이클 재진입 가능성, MSCI 신흥국 유지로 패시브 자금 추가 유입 제한, 삼성 파운드리 회복 일정 불확실이 꼽힌다. 다음 방향성 트리거는 삼성전자 3분기 실적 가이던스 혹은 HBM4 공급 계약 공개다.

Definium Therapeutics(DFTX) — 3상 성공 모멘텀

Phase 3 1차·2차 평가변수를 모두 충족했다. 단회 투여 설계로 내약성 리스크를 최소화했고, FDA 표준 경로 적용으로 심사 예측 가능성이 높다는 점이 강세 근거다. 다만 투약 시 임상 감독 요건과 REMS 조건 부여 가능성이 상업화 규모를 제한할 수 있고, 소형 바이오텍 특성상 NDA 이후 대규모 상업화 인프라 구축에 한계가 있다는 점은 리스크다. NDA 수용 통보와 PDUFA 날짜 확정이 다음 주가 트리거다.

Moderna(MRNA) — 8/5 PDUFA

자문위 9-0은 가장 강한 사전 신호이며, 승인 시 연간 반복 구매가 가능한 계절 백신 수익 구조를 확보한다는 점이 강세 근거다. 다만 ACIP 권고 범위와 보험 급여 등재라는 두 번째 관문이 남아 있고, 65세 이상 가속 승인 조건부는 최대 시장 접근에 제약이 된다. Fluzone HD·Flublok의 시장 방어 강도도 변수다.

Nvidia(NVDA) — 중국 손실 구조화 vs 비중국 성장

중국 매출 소멸(분기 46억달러, 약 6조7,000억원)은 이미 주가에 반영됐다는 시각이 있고, RTX Spark Superchip으로 PC AI 시장에 진입하며 미국·유럽·한국·인도 등 비중국 AI 인프라 수요가 확대되고 있다는 점이 강세 근거다. 약세 쪽에서는 중국 AI 국가망(총 2,950억달러) 법제화로 점유율 회복 경로가 막혔고, 화웨이 어센드 생태계가 성숙해지면 일부 비중국 국가도 이를 채택하는 2차 리스크가 있다는 분석이 나온다.

Definium Therapeutics(DFTX) — NDA 전략 협의 이후를 본다

사이키델릭 치료제 중 FDA 표준 심사 경로로 3상 양성 데이터를 확보한 첫 번째 사례다. NDA 제출 시점과 FDA 우선 심사(Priority Review) 지정 여부, REMS 조건 부여 여부가 상업화 범위를 결정한다. 소형 바이오텍 특성상 빅파마 파트너십 협의 공개 시 주가 트리거가 될 가능성이 높다. (BusinessWire)

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Moderna(MRNA) — 8월 5일이 두 번째 플랫폼 검증일

mRNA 플랫폼의 연례 시장 안착 여부는 8월 5일 FDA 결정이 가른다. 승인 이후에도 ACIP 권고와 메디케어 급여 결정이 실제 매출로 이어지는 두 번째 관문으로 남는다. 독감+코로나+RSV 콤보 백신(mRNA-1083) 전략과의 연결도 지켜볼 지점이다. (BioPharma Dive)

↗ BioPharma Dive

Teva(TEVA) — 제네릭에서 희귀질환 전문의약품으로 전환하는 시험대

ecopipam NDA 수용 통보와 PDUFA 날짜(2027년 상반기 예상) 확정이 다음 이벤트다. 희귀의약품 독점권 7년과 함께 성인 투렛 확장 적응증 개발 계획이 공개되는지도 파이프라인 평가 포인트다. (Teva IR)

↗ Teva IR

화웨이 — 정책 보장 수요 vs 기술 병목

중국 국가망 80% 의무화로 AI 프로세서 수요가 정책적으로 확보됐다. 다만 SMIC 14nm 파운드리 공급 병목과 CANN 소프트웨어 생태계 성숙도가 2028년 국가망 완성 목표를 달성하는 데 실질적인 제약으로 남아 있다. (Bloomberg)

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노보 노디스크 — 플랫폼 분자 전략의 다음 관문

일본 MASH 첫 승인 이후 미국·유럽 세마글루타이드 MASH 심사 타임라인이 추가 모멘텀을 만들어낼지, ESSENCE 연구 Part 2(간경변 동반군) 결과가 언제 공개되는지 지켜볼 필요가 있다. (Sumitomo Pharma 공식)

↗ Sumitomo Pharma 공식